Skip to main content Skip to main navigation

Hvor mye risiko tåler du?

Hvor mye risiko tåler du?

Ulike faktorer avgjør hvor mye risiko man bør ta.

7 juli · 2020

En av de viktigste arbeidsoppgavene til en finansiell rådgiver er å finne ut hvor mye risiko klienten tåler å utsette seg for. Denne beslutningen bygger på en grundig kartlegging av klienten, hvor man ser på ulike sider ved klientens personlige og finansielle situasjon og på holdningen klienten har til penger og livet for øvrig.

Vi skal i denne artikkelen se på ulike faktorer som er med på å avgjøre hvor mye risiko man bør ta i porteføljen.

Holdninger til risiko

I finansfaget er man opptatt av at ikke alle mennesker har samme holdning til risiko. Noen misliker usikkerhet, de skyr risiko og ønsker trygghet. Mange foretrekker for eksempel en offentlig arbeidsplass, for da er man "sikret" jobb livet ut. Tilsvarende er det med sparepenger, noen er redde for at pengene skal krympe og søker først og fremst trygghet når de skal plassere sparepengene sine.

I den andre enden av skalaen har vi de som ser på risiko som en mulighet til å få sparepengene til å vokse. Dette kan også være mennesker som får kick av spenningen det fører med seg å ta risiko. For enkelte kan dette kicket ta overhånd, som kan ende opp med en høyere risikoeksponering enn de egentlig burde hatt.

Holdningen til risiko er subjektiv, og det man ønsker av risiko er ikke nødvendigvis sammenfallende med det man tåler eller bør å ta av risiko. I likhet med risikovilje er det derfor viktig å være bevisst på ens egen risikoevne når man skal bestemme riktig risikonivå.

Les også: 

Hvordan skape god avkastning uten å ta for høy risiko?

Hvorfor rebalansering av porteføljen er så viktig

Formål med sparingen

I tillegg til hva slags forhold man har til det å ta risiko, må man også se på hva målsettingen er. Er det slik at man sparer til noe konkret, f.eks. pensjon, så har man kanskje et målsatt beløp man ønsker å disponere over når tiden er inne for å gå av med pensjon. Kanskje snakker vi om en arvet formue som man ønsker å forvalte før man gir den videre til sine egne arvinger? For mange kan det også være slik at man ønsker å leve av den formue man har. Vi sparer jo gjerne til pensjon, men hvordan skal vi behandle formuen når det er på tide å bruke av den for å leve bedre? Klargjøringen av formålet er viktig, for det forteller oss tre ting:

  • Hvor langt frem i tid man skal planlegge, den såkalte investeringshorisonten. Alle porteføljer bør ha en klart definert investeringshorisont, da denne vil være med å avgjøre hvor mye risiko man bør ta. Jo lenger horisont, jo bedre er vi i stand til å tåle midlertidige svingninger i porteføljen. Unge mennesker som sparer til pensjon har mye lenger tidshorisont enn middelaldrende eller eldre, og tåler derfor å ta større risiko i sin pensjonssparing.
  • Hvor mye penger ønsker man eller trenger man for å oppnå det definerte sparemålet. Om man sparer til pensjon vil det f.eks. være fornuftig å fastsette et beløp man ønsker å ha til rådighet når man blir pensjonist. Et annet alternativ er at man ønsker å forvalte en opparbeidet eller arvet formue, og har en målsetting om at denne skal øke noe mer enn inflasjonen. Hvordan man ligger an i forhold til målet man har satt seg vil påvirke risikonivået man behøver å ta i porteføljen sin.
  • Ønsker man å ha deler av den finansielle formuen tilgjengelig underveis. Det er viktig er å klargjøre hvor stor andel av pengene man er villig til å plassere langsiktig eller plassere i mindre likvide investeringer. Dersom man ønsker tilgang til pengene underveis, vil dette i stor grad påvirke det anbefalte investeringsuniverset og risikonivået.

Les også: Hvordan forholde seg til markedsuro?

Finansiell posisjon

Jo sterkere finansiell posisjon man har, desto mer risiko er man i stand til å bære. Dersom man har reserver i bakhånd i form av likvide midler eller andre aktiva, har man større mulighet til å håndtere eventuelle midlertidige verdifall i porteføljen. Men om den finansielle porteføljen man forvalter er alt man eier, vil verdifall i større grad sette den totale situasjonen i fare.

Tilsvarende kan man tenke om inntekt. Dersom man har høy inntekt, som er synonymt med god løpende likviditet, er man ofte bedre rustet til å bære risiko og potensielle svingninger i porteføljen enn om man har lav inntekt. Med lav inntekt kan man risikere å også være avhengig av løpende likviditet fra porteføljen sin, men dersom porteføljen svinger bør man kunne stå gjennom svingningen uten å benytte seg av midlene. Dersom man er avhengig av å benytte seg av midlene underveis, bør man også være forsiktig med å utsette dem for risiko.

Les også: 

Strategisk allokering – det langsiktige valget

Aktiv, passiv eller begge deler?

Investeringsstrategi

Når rådgiveren har fått kartlagt alle relevante forhold ved klienten, vil han sette opp en anbefalt investeringsstrategi. Det er mange ulike forhold som spiller inn, og for en finansiell rådgiver er det viktig å forstå helheten. I investeringsstrategien vil man også kunne ta høyde for andre forhold, slik som skattemessige eller juridiske forhold. Rådgiveren har også en opplærende rolle, der han må fortelle klienten at de, for å nå sine investeringsmål, i mange tilfeller er nødt til å ta risiko, og at dette innebærer at verdien av investeringene vil svinge.

Når man setter sammen en portefølje, vil denne bestå av ulike aktivaklasser med ulik risiko, men det er det totale risikonivået som er avgjørende. Klientene kan klassifiseres i grupper, slik som forsiktig, nøytral eller offensiv, eller man kan enkelt og greit tallfeste et risikonivå.

Selve risikonivået fastsettes ofte som en statistisk størrelse for svingningen man må kunne forvente seg (standardavviket) eller som en statistisk størrelse for risikoen for tap (value at risk). Så er neste steg å sette sammen en god portefølje som utnytter den tilmålte risikoen på en mest mulig effektiv måte.

Nyhetsbrev

Ønsker du å motta nyhetsbrev fra Söderberg & Partners Wealth Management?

Meld deg på her

Bli kontaktet

Vil du komme i kontakt med oss? Trykk her for å komme til kontaktskjemaet vårt.

Kom i kontakt med oss

Markedskommentar for mai 2021

4 juni · 2021
Risikable aktiva fortsatte den positive utviklingen i mai. Lange renter har stabilisert seg etter å ha steget kraftig i starten av året. Flaskehalser på tilbudssiden, kombinert med økt etterspørsel etter varer og tjenester skaper inflasjonsbekymringer. Globale smittetall fortsetter å falle i takt med antall vaksinerte.

blobid0.png

Vaksineutrulling og gjenåpning

Utrulling av vaksiner og gjenåpning er fortsatt den viktigste driveren til økonomisk vekst, og forklaringen til at økonomiske nøkkeltall peker oppover. Europa, som har vært trege med å komme i gang med vaksinasjonsprogrammet, har nå kommet seg opp på et tempo som overstiger eksempelvis USA, der antallet daglige vaksinasjoner har begynt å avta. President Joe Biden ønsker å nå sommerens mål med å få 70 prosent av voksne amerikanere ferdig vaksinert innen uavhengighetsdagen 4. juli, og etterlyser en nasjonal dugnad for å få det til. Kreative tiltak som lotterier, gratis øl, barnepass og døgnåpne apotek er eksempler på lokkemidler for å komme i mål. Her hjemme i Norge har ca. 30 prosent av befolkningen fått minst én vaksinedose, og FHIs scenario viser nå at planen er å tilby den siste gruppen vaksine i august/september.

imageidcz4.png

 

Veien ut av pandemien har sine utfordringer

Det er ikke mangel på økonomiske prognoser som viser at veien ut av pandemien tegner en rett strek i retning nordøst, med kraftig økonomisk opphenting og et betydelig oppsving for global økonomi. Foreløpig er det mange nøkkeltall som underbygger scenarioet, med USA som beste eksempel. Der har sysselsettingen økt betydelig de siste to kvartalene, i tillegg til økt privat konsum og gode kvartalstall fra bedriftene. Bedrifter og husholdninger ser ut til å komme ut av den pandemiskapte resesjonen med betydelig mindre skade sammenlignet med nedturen i 2007-2009. Nye bedrifter dukker opp som paddehatter, gjeldsbetjeningsevnen er rekordgod og boligprisene er opp nesten 14 prosent. Nylige rapporter viser i tillegg at mange bedrifter planlegger å bruke mer penger på investeringer for å utvikle virksomheten, eller som ledd i mer langsiktige investeringsstrategier, i motsetning til å bruke overskuddslikviditet til å betale ut utbytter eller kjøpe tilbake aksjer. Om dette skal vise seg å stemme kan det markere en signifikant endring som vil slå positivt ut for produktivitetsveksten, som har vært svak i det siste tiåret.

De siste sysselsettingstallene fra USA viser likevel at alt ikke går i en rett linje. Tallene for april, som ble sluppet i mai, viste skuffende jobbvekst, der det «bare» ble lagt til 266.000 jobber. Dette er et tall som under normale tilstander ville vært tilfredsstillende, men ettersom bortfallet av jobber var så ekstremt i fjor var konsensus at det ville bli lagt til omtrent 1 million nye jobber i april. Forklaringen på de svake jobbtallene er sammensatt, men kan delvis forklares av at sektorene der det var ventet mye vekst allerede har hatt kraftig vekst de siste månedene, i tillegg til flaskehalser i mange produksjonsbedrifter på grunn av mangel på innsatsvarer, som gjør at ansettelsene blir skjøvet på. En annen mulig grunn er at de store kontantutbetalingene fra staten har gjort til at mange også velger å ikke gå tilbake i arbeid. Markedet følger derfor ekstra godt med på mairapporten for sysselsettingen, såkalte Non-Farm Payrolls, som vil kunne avsløre om april var en midlertidig hump i veien, eller om det er mer strukturelle utfordringer som ligger til grunn.

imagevhe9y.png

Inflasjonstall gir hodebry

Cocktailen av lave renter, ultraløs penge- og finanspolitikk, flaskehalser i tilbudssiden og en gradvis gjenåpning gir ikke uventet også forstyrrelser i prisingen av alt som kan kjøpes for penger. I mai ble de amerikanske PCE-tallene (Personal Consumption Expenditure, kjernedeflatoren for privat forbruk) for april sluppet. De viste et kraftig hopp og en årlig vekst på 3,1 prosent, og har med det vært det dominerende temaet blant markedsaktørene de siste ukene. Til tross for det var forventet en skarp økning, så var størrelsen på apriltallene betydelig høyere enn konsensusforventningene. Og det er fortsatt et spørsmål om vi har sett toppen, ettersom vi neste måned vi antageligvis vil se den fulle virkningen av baseeffektene (at tallet for ett år siden var unormalt lavt). Konsensus, støttet opp av sentralbankenes syn, er at dette er midlertidige effekter som ikke vil vedvare. Andre mener at vi beveger oss inn i en ny periode der normalen fra de ti siste årene med lavt inflasjonspress ikke nødvendigvis tegner veien for de neste ti. Dette begrunnes blant annet med at det penge- og finanspolitiske klimaet har endret seg, pandemien har skapt en trend der vi går bort fra globalisering og at sentralbankene ikke lenger virker så harde når det kommer til å slå ned på inflasjon ved første mulighet. I lys av dette kan vi forvente at inflasjon er et tema som vil fortsette å dominere nyhetsbildet fremover.

image6cfz.png

 

Aksjemarkedene

Mai ble nok en positiv måned for risikoaktiva. Innledningsvis skapte inflasjonsfrykten et tilbakefall for aksjer, men risikosentimentet snudde halvveis i måneden og samtlige av de større regionene avsluttet med positivt fortegn. Verdensindeksen (MSCI ACWI) endte til slutt opp 1,6 prosent i lokal valuta etter å ha vært ned nesten tre prosent etter de to første ukene. Europeiske aksjer var sterkeste region og endte opp 4,2 prosent, drevet opp av god utvikling i energi, finans og tradisjonell industri.

image6ix.png

Rotasjonen inn i sykliske aksjer har fortsatt i mai, og dette har bidratt til å løfte regioner som Europa og Norge høyest opp på listen når vi ser på avkastningen hittil i år. Differansen ned til amerikanske aksjer er likevel ikke stor, da mange av de store dominerende selskapene på S&P 500 indeksen har klart å levere gode inntjeningstall også i starten av 2021. Etter en periode med svært god avkastning i store deler av markedet ser vi tendenser til at investorene blir mer opptatt av å sannsynliggjøre fremtidige kontantstrømmer, og ikke bare rosenrøde historier om vekst som vil komme en gang i fremtiden. Nedgangen for flere av vekstselskapene og de grønne aksjene på Euronext growth hittil i år illustrerer dette godt. Folkefavoritter som NEL og Kahoot! har etter en vanvittig oppgang den senere tiden falt 30-40 prosent.

 

imagea0wvee.png

Sidelengs for lange renter

Til tross for inflasjonsbekymringer har lange renter, illustrert ved amerikanske statsobligasjoner med 10 års løpetid i grafen under, beveget seg sidelengs siden den brå oppgangen i første kvartal. Samleindeksen for Investment Grade obligasjoner (Bloomberg Barclays Global Aggregate) er hittil i år fortsatt ned over 2 prosent, mye på grunn av negativ avkastning knyttet til indeksens rentesensitivitet. Globale high yield obligasjoner, som er mer sensitive til kredittrisiko og i mindre grad rentebevegelser, hadde en positiv måned og er opp i underkant av 2 prosent hittil i år. Kredittpåslaget for high yield holdt seg relativt uendret i måneden og er fortsatt på veldig lave nivåer.

imagecxed.png

 

*****

 

 

Söderberg & Partners Wealth Management fortsetter veksten

4 juni · 2021

Personlig rådgivning av høy kvalitet og på en uavhengig plattform er fokus for oss i Söderberg & Partners Wealth Management i Norge. Vi er nå en del av Nordens største frittstående finansielle rådgivningsvirksomhet, og vår målsetting er å levere personlig rådgivning som møter dine behov og dine forventninger til oss hver dag. Hos oss har du din egen personlige formuesrådgiver.

 

 

Året 2020 og første halvdel av 2021 har vært en veldig spesiell på grunn av koronapandemien, men samtidig har det kanskje vært den beste perioden for selskapet vårt og vår virksomhet. Aldri før har vi fått så mange nye klienter, aldri før har vi hatt så mange oppfølgingsmøter og telefonsamtaler med våre klienter, selv om mange av møtene nå er på videokonferanse.

Det som startet med kraftige fall i finansmarkedene i februar og mars i fjor, har gitt investorer en periode med svært god avkastning både i 2020 og hittil i år.

Vi ser dog frem mot dagen der Norge og verden kan leve som normalt igjen, forhåpentligvis i løpet av dette året. Vi gleder oss til å se dere alle igjen tilbake på våre kontorer, men samtidig har vi kanskje også sammen etablert nye kommunikasjonsformer som vi kan fortsette med fremover.

2020 ble et nytt vekstår

 2020 ble et nytt godt år for selskapet, selv om det startet skrekkelig med utbruddet av koronapandemien med alt det medførte for oss og våre klienter. Vi fikk dog mange nye klienter, og vi rekrutterte gjennom året flere nye dyktige og erfarne formuesrådgivere som sammen har bidratt til å løfte rådgivningen vår enda noen hakk. Vi jobber som alltid for å bli enda bedre på alle områder, slik at vi kan møte dine forventninger også i morgen.

I dag er vi 100 rådgivere fordelt på kontorene våre i Oslo, Bergen, Trondheim, Stavanger, Drammen og Tønsberg. Flere av kontorene våre har flyttet inn i nye lokaler, og vi gleder oss til å møte både eksisterende og nye klienter når verden går tilbake til «normalen».

I 2020 overtok vi virksomheten til verdipapirforetaket Optimum. Dette ga oss over 2000 nye klienter og 20 nye formuesrådgivere.

Les mer: Uavhengig rådgivning i Norge har nå blitt enda bedre

Vi har investert ytterligere for å videreutvikle vår heldigitale rådgivningsmodell og rapporteringssystemet vårt. Vi gjør nå i 2. kvartal i 2021 en større systemomlegging som skal gi oss muligheten til å ta våre rådgivnings- og oppgjørsløsninger til nye nivåer, samtidig som vi jobber med å gjøre vår porteføljerapportering enda bedre. Omleggingen har vårt krevende, men vi nærmer oss slutten på dette store prosjektet. Vi investerte over 6 millioner kroner i 2020 i nyutvikling av våre systemer.

Selskapets inntekter økte med 25 % fra 2019 til 2020 og selskapets egenkapital ble ytterligere økt gjennom året. Denne sterke utviklingen har fortsatt også i 2021.

Söderberg og Partners fyller opp krigskassen i 2021

Söderberg & Partners har nå avtalt en ny emisjon på 2,5 milliarder SEK. Hele emisjonen tegnes av amerikanske TA Associates, som tilbake i 2019 solgte sin minoritetsandel i Söderberg & Partners til KKR, og nå kommer inn på eiersiden igjen. KKR forblir minoritetseier etter denne emisjonen. Kontroll over selskapet ligger fremdeles hos selskapets ansatte og grunnleggere.

Les mer: Henter 2,5 milliarder og satser i Norge (ekstern lenke)

Bilde: Arbeidende styreleder, Tore Malme.

Den nye emisjonen skal bidra til Söderberg & Partners sin videre ekspansjon i Norden utenfor Sverige, inkludert Norge, der selskapet i dag er et av de ledende rådgivningsselskapene innenfor forsikringsmegling og formuesrådgivning.

- Vi ønsker å fortsette å bygge landets beste finansielle rådgivningsmiljø for våre klienter gjennom å samle de beste formuesrådgiverne hos oss. Vår målsetning er å bli den fremste Non-Bank Wealth Manager i Norge innen 5 år. Denne emisjonen gir oss ytterligere kraft i denne vekststrategien og er en bekreftelse fra en av verdens ledende investorer om at vårt uavhengige rådgivningskonsept er markedsledende, sier Tore Malme, arbeidende styreleder i Söderberg & Partners Wealth Management.

Nyhetsbrev

Ønsker du å motta nyhetsbrev fra Söderberg & Partners Wealth Management?

Meld deg på her

Bli kontaktet

Vil du komme i kontakt med oss? Trykk her for å komme til kontaktskjemaet vårt.

Kom i kontakt med oss

Christian Carlem, leder for Söderberg & Partners Pensjonsrådgivning

21 mai · 2021

Pensjonsrådgivning er et av Söderberg & Partners nye satsningsområder, som kan tilføre ytterligere verdi til våre klienter i Söderberg & Partners Wealth Management. Vi har spurt leder for den nye satsningen, Christian Carlem, om hva han tenker om egen pensjonskonto og foreløpig utvikling.

- Pensjon er et komplekst tema, og vi mener god pedagogisk og personlig rådgivning er en mangelvare i dagens marked. Det ønsker vi å gjøre noe med, sier leder i Söderberg & Partners Pensjonsrådgivning, Christian Carlem.

- I Söderberg & Partners Pensjonsrådgivning er vi opptatt av den personlige relasjonen og møtene ansikt til ansikt. Vi mener dette er nøkkelen til kompetanseoverføring, innsikt og forståelse, som vil gi et godt grunnlag for å ta de riktige beslutningene knyttet til din pensjon, fortsetter Carlem.

Christian forteller at de opplever at andre aktører i markedet i stor grad flytter informasjon og tjenester over på nettbaserte løsninger, og overlater mye av informasjonsinnhentingen til den enkelte pensjonssparer. Det løser ikke nødvendigvis behovet veldig mange har knyttet til et komplekst og vanskelig tema.

Dine interesser er våre interesser

Kun et fåtall av oss foretar et bevisst valg om hvordan pensjonskapitalen skal forvaltes, og folk flest ligger i dag i standardiserte løsninger, som ofte innebærer en "feil" fordeling mellom aksjer og andre aktiva.

Er dette riktig og hvilke konsekvenser kan det få for det du faktisk skal leve av som pensjonist? Hva om en personlig pensjonsrådgiver ringer og gir deg råd om din pensjon, så du er helt sikker på at dette blir ivaretatt?

- Söderberg & Partners Pensjonsrådgivning ivaretar dine personlige interesser knyttet til temaet pensjon, sier Carlem.

- Vi tar utgangspunkt i din situasjon og går gjennom en strukturert arbeidsprosess hvor vi sammen legger en langsiktig plan for dine mål knyttet til pensjon og hvordan denne bør forvaltes. Videre følger vi opp planen gjennom din yrkesaktive karriere, og sørger for at du når de målene som er satt, fortsetter han.

- Tilgjengelighet og kompetanse, i kombinasjon med gode verktøy er sentrale drivere i vår leveranse; vi skal ligge i front når det gjelder digitale løsninger, og vi skal ivareta den personlige relasjonen med kundene våre, sier Christian.

Dagens situasjon og veien videre

Hva er dine betraktninger rundt egen pensjonskonto så langt etter innføringen 01.01.2021?

- Første januar gikk startskuddet for egen pensjonskonto, og 1. februar fikk rundt 1,5 millioner nordmenn i privat sektor med innskuddspensjon sin egne pensjonskonto som følge av lovendringen. I dag, ved slutten av reservasjonsperioden, er det veldig få som har gjort et bevisst valg. Vi ser de samme mønstrene i markedet rundt egen pensjonskonto som det vi har hatt i markedet rundt innskuddspensjon, etter innføringen av obligatorisk tjenestepensjon i 2006. 95 % forholder seg passivt og 5 % tar bevisste valg. Sannsynligvis er det de samme 5 % som også har gjort et aktivt valg knyttet til selvvalgt leverandør for sin pensjonskonto. Man har kanskje ikke rukket ut til de man egentlig ønsket å aktivere, forteller han.

- Personlig tror jeg ikke egen pensjonskonto i seg selv løser utfordringene knyttet til individets interesse og kompetanse for pensjon, sier Carlem. Der tror jeg gode pedagogiske og intuitive rådgivningskonsepter som bygger tillit, kompetanse og trygghet er helt avgjørende.

Hva er din oppfordring til våre klienter?

- De fleste pensjonsleverandører har en vesentlig del av sine egne produkter og fondsløsninger i din pensjonsprofil. De gjør en begrenset vurdering om det finnes produkter eller løsninger som er bedre egnet for kundene sine. De fleste av disse aktørene velger enten alltid eller nesten alltid produkter og løsninger de selv også tilrettelegger og følgelig tjener mest på selv, forteller Christian.

- Vi oppfordrer alle til å tenke gjennom dette, bruke forbrukermakten egen pensjonskonto gir, og velge uavhengig forvaltning, uten interesser i egne produkter. Vår interesse er den samme som kundens, nemlig å skape mest mulig verdi over tid ved å velge de ledende forvaltningsmiljøene i verden, fortsetter han.

Som klient av Söderberg & Partners Wealth Management

Gjennom Söderberg & Partners Wealth Management og Söderberg & Partners Pensjonsrådgivning får du som klient en rød tråd i rådgivningen, oppfølgingen og forvaltningen av dine aktiva, både frie sparemidler og pensjonskapital. Det gir en riktig balanse mellom renter og aksjer over tid som igjen optimaliserer verdiene.

- Vi ser på den samlede risikoen, og sørger for at du har riktig totalrisiko over tid når vi hensyntar alle elementer. Hos oss vet du at dine rådgivere er proaktive, kontakter deg og følger deg opp. Er du klient hos Söderberg & Partners Wealth Management, vil du fremdeles få den løpende oppfølgingen via rådgiveren som du kjenner der, sier Christian.

- I tillegg får du én portal å forholde deg til med oversikt over pensjon og øvrige finansielle midler, det er både lettvint og oversiktlig, avslutter Carlem.

Nyhetsbrev

Ønsker du å motta nyhetsbrev fra Söderberg & Partners Wealth Management?

Meld deg på her

Bli kontaktet

Vil du komme i kontakt med oss? Trykk her for å komme til kontaktskjemaet vårt.

Kom i kontakt med oss
Contact us